第八章 估值理论

2018-05-26

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离散随机模型

考虑 \(N+1\) 个资产，经历 \(T\) 个时间单位的，关于价格的离散随机过程：

时刻 \(t\) 的每个状态 \(s\) 代表：在时刻 \(t\) 的历史价格路径。如果给定时刻 \(t\) 的状态 \(s\) ，那么 \(s\) 有确定的前续状态记为 \(\phi(s,t)\) ，而 \(s\) 的后续状态是不确定的，将 \(s\) 所有可能的后续状态集记为 \(\Omega(s,t)\) ；并且将时刻 \(t\) 的所有状态集记为 \(\Phi(t)\) 。

第六章 主动管理基本定律

2018-05-24

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基本定律

主动管理基本定律是信息率的一种近似表达。

这条定律基于投资策略的两条基本属性：

１）投资策略的广度（ \(\mathrm{BR}\) ）：策略每年对超常收益率作出的独立预测的数目。

２）投资经理的信息系数（ \(\mathrm{IC}\) ）：每个预测与实现结果之间的相关系数，表征投资经理的能力。简化假设：所有预测的 \(\mathrm{IC}\) 都是相同的。