第六章 主动管理基本定律

2018-05-24

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基本定律

主动管理基本定律是信息率的一种近似表达。

这条定律基于投资策略的两条基本属性：

１）投资策略的广度（ \(\mathrm{BR}\) ）：策略每年对超常收益率作出的独立预测的数目。

２）投资经理的信息系数（ \(\mathrm{IC}\) ）：每个预测与实现结果之间的相关系数，表征投资经理的能力。简化假设：所有预测的 \(\mathrm{IC}\) 都是相同的。

第五章 残差风险和残差收益率：信息率

2018-05-23

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阿尔法

向未来看（先验），阿尔法是对残差收益率的预测；向过去看（后验），阿尔法是实现的残差收益率的均值。

阿尔法和贝塔都源自线性回归模型（见第2章笔记：超额收益率分解）。

本章专注阿尔法的预测；第１２章将评估阿尔法预测的质量；第１７章考虑实现的阿尔法。

第一章 绪论

2018-05-19

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投资的艺术正在演变成投资的科学。

有效市场理论任务无法战胜市场；而量化主动管理则试图战胜市场。

尽管量化主动管理试图战胜市场，但承认这的确不容易。

量化主动管理是现代投资组合理论的穷亲戚：有现代投资组合理论的威力和结构，却没有合法的名分。